2018年9月2日

欧美铜期权简介

欧盟和美国铜的选择

    一、全球铜百货商店概略

(1)铜百货商店散布

眼前,铜将来时的全家人首要是伦敦金属全家人。LME)、上海将来时的全家人(SHFE)、CME结派使在次级的纽约商品全家人(COMEX印度MCX全家人。在那边面,LMECOMEX他们都有铜将来时的期权买卖。。

LME它是世上最大的铜将来时的百货商店。,铜将来时的期权1987年度拿取。1997年,LME还拿取了铜将来时的平均价钱期权。。COMEX它是世上第三大铜将来时的全家人。,COMEX铜将来时的期权1988年度拿取。不计铜将来时的期权,COMEX铜掉期合约的铜平平均价钱格期权合约。

1 整体的铜期权买卖

全家人

一段音乐类别

典型

交割办法

买销售者法

2011将来时的买卖量

2011期权

买卖量

LME

铜将来时的期权

连续生产体系

化脓

交割

敌对性做市商

3454万手

333万手

LME

铜将来时的

平均价钱期权

亚式

化脓

交割

敌对性做市商

万手

COMEX

铜将来时的期权

连续生产体系

化脓

交割

双向价钱驾驶的混合竞相出高价体系

1185万手

3089

铜将来时的

平均价钱期权

欧式

现钞交割

双向价钱驾驶的混合竞相出高价体系

0

创纪录的寻求生产商:Bloomberg  2012LME254万手,COMEX4901手)

LMECOMEX铜期权一段音乐2011年度买卖如表所示1所示。2011LME铜期权买卖337万手,声画同步将来时的买卖量。10%COMEX铜将来时的期权的数很小。,2011只买卖3089手,声画同步不到1/1000的将来时的卷。。

    二、铜期权合约与不变的剖析

   (1)潜在资产典型

LME铜将来时的期权LME铜平平均价钱格期权由于LME铜将来时的合约是将来时的期权的根底。。

COMEX铜将来时的期权的目的是COMEX铜将来时的合约。COMEX铜平平均价钱格期权的目的是COMEX铜日历掉换和约。

(二)行使恰当的的的办法

LME铜将来时的期权是连续生产体系期权。。,从买卖日期到最末行使日期declaration day,交付月的第独身星期三) 你可以行使你的恰当的的一点有一天。。

LME铜将来时的平平均价钱格期权Traded Average Price Option, TAPO亚洲期权。,其规则该期权持有者但是在期权满期月的行使恰当的的日(交割月最末独身买卖日)行权,当行使恰当的的时,销售者和买方交付两个将来时的公司。,独身是将来时的合约,价钱是行使价。,那个的是同独身月的将来时的合约,但价钱是小道。。

COMEX铜将来时的期权是连续生产体系期权。。,从买卖关闭日起规则第四买卖日) 你可以行使你的恰当的的一点有一天。。

COMEX铜平平均价钱格期权是欧式期权。,规则只在协助最末独身买卖日行使恰当的的。

(三)交付办法

LME当铜将来时的期权交付时,期权的买方和销售者由铜将来时的合约报应。。

LMETAPO作业恰当的的,销售者和买方发生两个将来时的合约。,将来时的合约的价钱是期权合约的行使价钱。,另独身将来时的合约的价钱是每月的平平均价钱格。。比如:在流行中的平平均价钱格看涨期权,,买方将以行使价和F价从销售者那边买通期权。,与将呼应的将来时的合约以期权的模型卖给期权销售者。。着陆LME结算不变的,其出路与铜相当。TAPO现钞结算将在行使后的独身买卖日举行。。

COMEX当铜将来时的期权交付时,销售者和买方用将来时的和约举行化脓交割。。

COMEX铜平平均价钱格期权是按现钞交付的。

(四)边界附近的搜集办法

LME依然代表对其举行清算,LME铜将来时的期权保释金基准着陆SPAN体系在八种不一样影响下计算的最大保释金水平,相干限度局限因素如表2所示,最小期权销售者的保释金是每个和约。5金钱。

COMEX经过CME清算所的SPAN平台计算铜期权保释金,详细限度局限因素如表4所示,在那边面,铜将来时的期权的最小的初始保释金是每笔和约。44金钱,每份和约的维修保释金40金钱。

2. 全家人黄金期权保释金最新基准

全家人

初始保释金

保留保释金

LME*

VSR:   15%

PSR 520金钱/吨,13000金钱/

期权买方最小的初始保释金: 5金钱/

顶点动摇: 2 *PSR

COMEX

VSR8%,4%()

PSR:初始3850金钱/合约,保留3500金钱/合约

期权买方最小的初始保释金:44金钱/合约

最小的保留保释金:40金钱/合约

  *2012/11/12 创纪录的发行物

 (五)限度局限或兼并体系。

 LME铜将来时的期权没价钱限度局限办法。。COMEX铜将来时的是易熔的。,但铜将来时的期权没涨跌幅限度局限。。

 (六)储藏处体系

LME没不含糊的的储藏处办法,不料大单说办法。COMEX铜期权POS中看涨期权和癖好期权的使分裂计算,与将来时的合约兼并。,将来时的合约规则了广泛地月。5000手,交割月为1200手。同时,COMEX表演岗位说办法,规则期权超越态度200手向全家人报告请示。。

               3. 铜项靠动力行进仓库栈体系

全家人

限仓

Comex

将来时的:广泛地月5000,交割月1200,杆说成绩等级25

将来时的期权:杆说成绩等级:200,鉴于callput熊的计算是划分计算的。,将来时的合约兼并。

平均价钱期权:同将来时的合约

LME

 (七)做市商办法

LME期权买卖采取做市商办法。。眼前,伦敦金属全家人的做市商包孕内地人士和T,共有权36家,它们是全球金属结派公司和筑工会的。,雄厚的优点和拍动是记号的使安全。伦敦金属全家人的期权制造厂与那个身体部位比拟。,买卖中没权益或权益。,让百货商店变得伦敦金属E的日常根本买卖以图案装饰。

纽约商品全家人铜将来时的期权买卖池pit买卖和闪盘买卖,买卖池首要是在身体部位私下举行的。,这同样铜将来时的期权的首要买销售者法。。闪盘买卖量简直不。,像这样,没做市商办法。。新一段音乐上市初始阶段,为了使安全产生的机动性,全家人通常与第一优点身体部位签订和约。,必需品在A一段音乐内弥补提出和提出。,确保必然的血液循环和机动性。。

 (八)化脓期权的行使与分派。

LME当铜将来时的当期权满期时,两个实值期权在温和期权私下的运用,那个深厚的的化脓期权会无意识或下意识行为行使其恰当的的。。在流行中的LME的平均价钱期权,在恰当的的工作日,LCH持有违禁物化脓期权将无意识或下意识行为行使。。

LME将来时的期权和平平均价钱格期权满期。,用随机办法对销售者的股本的期权举行分派。,并确保每个销售者的位绝对独立于NE。

COMEX铜将来时的期权平均价钱期权的行权和分派首要在清算身体部位私下举行,清算身体部位恰当的的,分派客户的期权现金的。当期权满期时,假使清算身体部位未能作出一点请求,与持有违禁物化脓期权大主教区无意识或下意识行为行使。。

COMEX当期权满期时,指标的采取Pro Rata鉴于身体部位分派的办法。,就是,销售者的阄在完全的位。,买方的位应按销售者的脱落分派。。

4.化脓期权无意识或下意识行为行使法

全家人

化脓期权满期行使以图案装饰

行使恰当的的的分派

Comex

无意识或下意识行为权,容许客户在规则的时间内取消其恰当的的。

指标(Pro Rata)办法

LME将来时的期权

两个化脓期权的行使:平期权和以新的方式期权,那个深厚的的化脓期权会无意识或下意识行为行使其恰当的的。

随机结成夫妇

LME平均价钱期权

无意识或下意识行为权,容许客户在规则的时间内取消其恰当的的。

随机结成夫妇

(九)表演价钱进展

LME选择能力表演空隙和和约数由。眼前规则,每个将来时的合约绝对应。8每个期权和约(看涨期权和癖好期权)8个)。2008年先前,LME铜期权表演价钱的进展是:当表演价钱为每吨时25美国元到1975金钱私下,表演价钱进展被论点25金钱;当表演价钱为每吨时2000美国元到4950金钱私下,表演价钱进展被论点50金钱;当表演价钱为每吨时5000非但仅是美国,表演价钱进展被论点100金钱。

2008929日起,LME新表演价钱区间的赚得。当表演价钱为每吨时25美国元到9,975金钱私下,表演价钱进展被论点25金钱;当表演价钱为每吨时10,000美国元到19,950金钱私下,表演价钱进展被论点50金钱;当表演价钱为每吨时20,000非但仅是美国,表演价钱进展被论点100金钱。

COMEX规则,前三只新股票或根底将来时的的价钱2金钱/磅时,最末有一天的结算价钱对准为标准杆数得分期权。,与,美国元作为步长,立体选择能力的性格20准备价钱与呼应期权和约。与,美国元作为步长,在美国元作为步长性格的无上的表演价以上和最小的表演价盖继续地各扩大10期权合约(看涨和癖好),并确保初始价钱可以精确除法。

在剩的各自的月的买卖中,假使根底和约价钱高于2金钱/磅,则最末有一天的结算价钱对准为标准杆数得分期权。,与,美国元作为步长,立体选择能力的性格20准备价钱与呼应期权和约。与,美国元作为步长,在美国元作为步长性格的无上的表演价以上和最小的表演价盖继续地各扩大10期权合约(看涨和癖好),并确保初始价钱可以精确除法。

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